Ang Canada ay nakakaranas ng pagbagal ng ekonomiya na hinulaan ng mga ekonomista, na maaaring magpalitaw ng katapusan ng napakahusay na serye ng pagtaas ng rate ng Bank of Canada.
Sa kabila ng mga hamon sa ekonomiya, mahirap na ihahayag ng mga opisyal ang katapusan ng kanilang mga pag-aayos sa polisiya. Ang hinaharap na landas ng inflasyon ay nananatiling hindi tiyak, at ang mga survey ay nagpapakita na ang mga konsyumer at negosyo ay nagsasabing magpapatuloy ang mataas na rate ng inflasyon.
Hindi malamang na gagawa si Macklem ng mga hakbang na magre-restrict sa kakayahan ng sentral na bangko na magtaas ng utang kapag kinakailangan. Ayon kay Carrie Freestone, isang ekonomista sa Royal Bank of Canada, “Ang polisiya sa pera ay malamang sapat na mahigpit, ngunit hindi ko iisipin na bibigkas ang Bank of Canada na tapos na sila sa pagtaas dahil gusto nilang iwanan ang opsyon kung kakailanganin nilang magpatuloy sa pagtaas.”
Ang pangunahing responsibilidad ni Macklem ay ipaliwanag ang timeline at estratehiya para ibaba ang kasalukuyang rate ng inflasyon na 3.8% (noong Setyembre) sa target na 2%. Bibigyan ng sentral na bangko ng bagong forecast sa susunod na monetary policy report, na inaasahang talakayin ang mga hadlang na hinaharap ng mga konsyumer na nagbabawas ng kanilang gastos dahil sa pinakamataas na utang sa dekada.
Naniniwala si Charles St. Arnaud, punong ekonomista ng Alberta Central, na ang pagmamasid mula sa gilid ang tamang hakbang. Ayon sa kanyang pananaliksik, ang mga pagbagsak sa ekonomiya sa Canada ay tipikal na nagsisimula sa lima hanggang pitong kwarter matapos marating ang antas ng interes na nagre-restrict sa paglago, isang threshold na siya ay naniniwala ay narating noong ika-apat na quarter ng 2022. Ayon ito sa konsensya ng mabagal na paglago, na inaasahang tataas ng average na 0.2% kada taon sa susunod na tatlong kwarter, matapos ang hindi inaasahang pagbagsak sa pagitan ng Abril at Hunyo.
Sa kabila ng lumalaking panganib ng resesyon, malamang ay pagtuunan ng diin ni Macklem at ng mga kasapi ng konseho ng rate-setting ang pagpapahayag na ang isang mas makapagbigay-kaluwagan na polisiya sa pera ay isang malayong posibilidad pa rin. Ang overnight swap markets ay lumilitaw na sumasang-ayon din, na may mababang tsansa ng pagtaas o pagbaba ng rate hanggang sa sumunod na tag-init. Sa kabilang banda, mas maingat ang mga ekonomista, na nangangarap ng potensyal na pagbaba ng rate simula sa ikalawang quarter ng sumunod na taon, ayon sa median forecast ng survey ng Bloomberg.
Lumawak nang malaki ang mga yield sa matagalang bond, na nagdudulot ng mas mahigpit na kondisyon sa pinansya, na may yield ng Canada sa 10 taon na lumampas sa 4%, at ang rate sa mortgage ay tumataas. Kinikilala ng Bank of Canada ang epekto ng mga pagtaas na ito sa yield sa matagalang bond at sinasabi nilang ito ay isang bagay na kanilang isasama sa kanilang mga desisyon.
Gayunpaman, ang pangunahing mandato ni Macklem ay makamit ang 2% na inflasyon. Noong Hulyo, nagsabi ang forecast ng bangko na maaaring hindi ito maabot hanggang kalagitnaan ng 2025, na nagbibigay ng dahilan upang panatilihin ang posibilidad ng mas mahigpit na polisiya sa pera sa lamesa, kahit sa mas mahina pang ekonomiya. Ayon kay Andrew Kelvin, punong tagapamahala ng estratehiya sa Canada ng securities unit ng Toronto-Dominion Bank, “Kung sa wakas ay payagan nilang maging hindi nakakabit ang inaasahan ng inflasyon dahil sa hindi sapat na paghigpit, naniniwala ako na gagawin nilang mas mahirap ang kanilang trabaho sa hinaharap.”