Ang stock ng Netflix (NASDAQ: NFLX) ay nakakita ng malaking pagbagsak mula sa mga pinakamataas na antas nito, na nakikipagkalakalan sa mga antas na huling nakita noong Mayo. Ang pagbagsak na ito ay nakuha ang pansin ng mga mamimili ng halaga na nakakakita ng potensyal sa stock, lalo na sa pagtingin sa malakas na libreng cash flow (FCF) ng Netflix. Bukod pa rito, ang mga short-put na mangangalakal ay nakakakita ng mga pagkakataon dahil sa mga nakaangat na premium ng put, na ginagawang kagili-gili na income-generating na estratehiya.
Simula noong Setyembre 15, ang stock ng NFLX ay nakikipagkalakalan sa ibaba ng $400 kada share, kung saan ito tumayo noong katapusan ng Mayo. Ang stock ay bumagsak ng higit sa $80 mula sa pinakamataas nitong $477.59 noong Hulyo 19, na kumakatawan sa pagbagsak na 16.8%.
Malakas na Libreng Cash Flow at Buybacks
Sa kabila ng pagbagsak ng stock, iniulat ng Netflix ang matatag na positibong libreng cash flow (FCF) sa katapusan ng Q2, na naglikha ng $1.339 bilyon sa FCF para sa quarter. Ito ay malaking pagbuti kumpara sa negatibong FCF isang taon ang nakalipas. Sa unang kalahati ng 2023, ang kumpanya ay naglikha ng higit sa $3.46 bilyon sa FCF.
Ang FCF margin ng Netflix ay nasa isang malusog na 21.1%, na nagsasaad na higit sa 21% ng bawat dolyar sa kita ay direktang pumupunta sa kanilang bank account nang walang cash expenses, capital expenditures, o mga pangangailangan sa working capital. Ang malakas na paglikha ng FCF na ito ay nagbibigay-daan sa kumpanya na bumili muli ng mga share at bawasan ang utang nito. Sa Q2, binili muli ng Netflix ang 1.8 milyong share para sa $645 milyon, at sa nakalipas na dalawang quarter, gumugol ito ng higit sa $1 bilyon sa mga share repurchases.
Ipinahayag ng kumpanya ang intensyon nitong dagdagan ang aktibidad nito sa pagbili muli at may natitirang $3.4 bilyon sa kakayahan sa ilalim ng $5 bilyong awtorisasyon nito sa pagbili muli ng share. Ito ay kumakatawan sa buyback yield na humigit-kumulang 1.93% ng kasalukuyang market capitalization nito, na potensyal na nagpapataas ng pangangailangan para sa stock.
Pag-short ng Out-of-the-Money (OTM) Puts para sa Kita
Ang kamakailang pagbagsak ng stock ng NFLX ay humantong sa mas mataas na premium ng put na opsyon, lumilikha ng pagkakataon para sa mga short seller na kumita sa pamamagitan ng pagbebenta ng OTM na mga put. Halimbawa, ang chain ng put na opsyon na mag-e-expire sa Setyembre 29 ay nag-aalok ng mga premium para sa mga put na $380 strike price sa $3.33 at para sa mga put na $385 strike price sa $4.55.
Ang mga put na $380 strike price ay halos 5% na mas mababa sa kasalukuyang presyo ng stock, nagbibigay ng proteksyon sa pagbagsak para sa mga short seller. Ang agarang yield para sa mga ito ay 0.876% at 1.18%, ayon sa pagkakabanggit.
Ang mga short-put na mangangalakal ay maaaring potensyal na makamit ang mataas na porsyentuhan ng taunang pagbabalik sa pamamagitan ng paulit-ulit na pagpapatupad ng mga kalakal na ito. Ang 0.876% na yield sa mga put na $380 strike price ay isinalin sa isang taunang pagbabalik na 22.8% kung inulit bawat dalawang linggo. Gayundin, ang 1.18% na yield sa mga put na $385 strike price ay nagreresulta sa 30% na taunang pagbabalik sa parehong dalas.
Huling Pag-iisip
Ang pagbagsak ng stock ng Netflix ay nakahikayat ng parehong mga mamimili ng halaga at mga short-put na mangangalakal. Ang malalakas na pundamental ng kumpanya, paglikha ng FCF, at programa sa pagbili muli ay nagsasaad na ang stock ay maaaring malapit na sa ibaba. Ang mga umiiral na stockholder ay maaaring isaalang-alang ang pagbebenta ng short-put na mga opsyon na may mataas na premium upang makalikha ng karagdagang kita.