Ang pampublikong pag-aalok ng Instacart ay nagbibigay ng mahalagang mensahe sa mga unicorn ng teknolohiya: huwag maghintay.
Inaasahang ilulunsad sa publiko ang serbisyo sa paghahatid ng grocery sa susunod na linggo, na may kamakailang pag-file na nagmumungkahi ng potensyal na pagtatasa ng hanggang $9.3 bilyon.
Siyempre, noong 2021, ang pagtatasa ng Instacart ay tumayong kagulat-gulat na $39 bilyon.
Sa nakalipas na dalawang taon, napag-aaralan ang pagtatasa ng Instacart, ngunit ang pangunahing leksyon para sa iba pang naghahangad na maging pampublikong higanteng teknolohiya ay ang kapinsalaan ng pagkaantala.
Nag-iikot ang mga kumplikasyon sa pamumuno ng isang pampublikong entidad tungkol sa mahusay na pagsasagawa ng hindi inaasahang mga dinamika ng mga merkado at mas malawak na mga puwersa sa ekonomiya, mga bagay na nasa labas ng kapangyarihan ng executive.
Ang pagsisimula nang mas maaga sa proseso ay maaaring makaiwas sa hindi pangkaraniwang paglihis tungkol sa mga potensyal na paglabas.
Ang kasalukuyang Instacart, na naghahanda para sa kanyang pampublikong pagpasok, ay malamang na nasa isang mas matatag na posisyon sa negosyo kaysa noong nakalap ito ng mga pondo sa isang pagtatasa na apat na beses ang kasalukuyang figure nito halos dalawang taon na ang nakalilipas.
Sa unang kalahati ng taong ito, iniulat ng Instacart ang mga kita na humigit-kumulang sa $1.48 bilyon, na may 75% na gross margin. Kung magpapatuloy ang mga trend, inaasahan na lalaki nang halos 60% ang taunang kita mula sa $1.83 bilyon noong 2021, kasama ang 8 porsiyentong pagtaas sa margin.
Gayunpaman, noong 2021, nakinabang ang Instacart sa mga pagbabago sa pag-aasal sa pamimili dahil sa pandemya, mga consumer na may disposable na kita, at mababang interes na mga rate na nagpataas sa mga pagtatasa sa pamumuhunan sa lahat ng bahagi.
Mabilis na lumipas ang dalawang taon, at nakita natin ang isang pagbabalik sa konbensyonal na mga gawi sa pamimili. Halimbawa, ang kabuuang mga order ng Instacart sa unang kalahati ng 2023 ay bahagyang tumaas lamang ng 1% laban sa katumbas na panahon noong 2022, kahit na tumaas nang malaki ang mga rate ng interes.
Sa pangkalahatan, nauugnay ang mga mas mataas na rate sa mga mas mababang pagtatasa. Ang mga nakaraang taon ay hindi pangkaraniwan sa kung gaano kaintensibo ang paglaki sa hinaharap ay na-discount.
Gayunpaman, hindi ito nangangahulugan na hindi mapagmalaki ang mga pampublikong merkado para sa mga may mas mabagal na trajectory ng paglaki. Ito lamang ay naglalagay ng karagdagang layer ng pananagutan sa pamamahala, upang matiyak na nananatiling tumutugon sa nagbabagong mga lupain.
Isaalang-alang ang mga kasabayan ng Instacart, Airbnb (NASDAQ: ABNB) at DoorDash (NASDAQ: DASH).
Parehong nagsimula sa kanilang pampublikong paglalakbay noong huling bahagi ng 2020 at naranasan ang mga malalaking pagtaas sa halaga ng stock, bago harapin ang mga pagwawasto noong 2022, na nakaimpluwensya ng tumataas na mga rate ng interes.
Bumagsak ng 50% ang halaga ng Airbnb noong 2022, habang mas malaking tama ang natanggap ng stock ng DoorDash, na nawalan ng humigit-kumulang 70% ng halaga nito. Nananatiling higit sa 50% na mas mababa ang DoorDash kaysa sa pagsasara nito sa unang araw ng pangangalakal, habang bumawi ang Airbnb, pataas ng humigit-kumulang 5% mula sa orihinal nitong pagsasara.
Ngayon, ang patuloy na masusing pagsusuri ng Wall Street ay isang pangunahing bahagi para sa Airbnb at DoorDash habang patuloy silang umusad sa kanilang ikatlong taon. Ang iba’t ibang mga operasyonal na aspeto, mula sa pagre-recruit hanggang sa pormulasyon ng estratehiya, ay napapailalim sa mga pagbabago kapag lumilipat ang mga negosyo mula sa pana-panahong mga pagtatasa ng mga institutional na investor sa mga valuations sa real-time ng merkado.
Ang mga quarterly na pagbubunyag ng pinansyal, madalas na itinuturing na hindi kinakailangang paglihis, ay kasing hamon din bilang pag-iwan sa mga stakeholder sa kaba tungkol sa mga potensyal na paglabas.
Noong Marso 2021, sa pinakamataas na punto ng pagtatasa nito, nakakuha ng pondo ang Instacart, kaagad matapos ang pampublikong pagpapakilala ng Airbnb at DoorDash. Sa Hulyo, inanunsyo si Fidji Simo bilang CEO. Kaagad na nagpasimula ng mga spekulasyon ang pagkakatalaga kay Simo tungkol sa kanyang papel sa pagsasama ng Instacart sa pampublikong larangan, dahil sa kanyang dating panunungkulan sa Meta Platforms (NASDAQ: META) – dating Facebook – sa panahon ng IPO nito noong 2012.
Ipinahayag ni Simo sa Reuters, sa pagbalik-tanaw sa IPO ng Facebook, “Ang IPO ng Facebook ay isang sandaling pangyayari lamang; ang pagsunod na paglikha ng halaga ang mahalaga,” na nagpapahayag ng kanyang pagsusumikap sa paghahatid ng halaga.
Maaaring isang pangunahing sandali para sa mga kumpanya ang isang IPO, ngunit nananatili ang nakakatakot na gawain ng mga operasyon ng negosyo. Higit pang motibasyon para sa mga kumpanya upang pabilisin ang proseso at tumutok sa mga mahahalagang hamon sa hinaharap.